取得中国证监会核准上市的批文以后，公司就可以刊登招股说明书，进行询价与路演，按照发行方案发行股票了。刊登上市公告书，在交易所安排下完成挂牌上市交易以后，企业就正式完成上市了。下面具体讲讲发行上市的流程。
一、刊登招股说明书
公司首次公开发行股票，上市交易之前需要刊登招股说明书。招股说明书包括5个部分，内容如图所示。
拟上市公司制作招股说明书时需要注意以下问题。第一，说明风险因素与对策时，给出有效的应对之策可以增强信服力；第二，说明募集资金的运用时，具体指出资金流向了哪些项目；第三，具体介绍公司上市后的股利分配政策，让投资人和股民了解可以得到的回报；第四，给出过去至少3年来的经营业绩，说明公司经营的稳定性；第五，说明公司的股权分配情况，重点介绍发起人、重要投资人的持股情况；第六，预测盈利，精准预测公司未来的盈利状况直接关系到公司股票的发行情况。
发起人可以研读已上市公司的招股说明书，然后结合自身企业撰写招股说明书。一般情况下，在发出上市申请的时候，招股说明书的申报稿就已经完成。在发行上市之前，企业需要与证券交易所协商招股说明书的定稿版，然后在证券交易所官网刊登招股说明书。
二、进行询价与路演
刊登招股说明书以后，拟上市公司与其保荐机构需要开展询价路演活动，通过向机构投资者询价的方式确定股票的最终发行价格。询价包括初步询价和累计投标询价两个步骤。
首先是初步询价，即拟上市公司及其保荐机构向机构投资者推介和发出询价函，以反馈回来的有效报价上下限确定的区间为初步询价区间。
其次是累计投标询价。如果投资人的有效申购总量大于本次股票发行量，但是超额认购倍数小于5，那么以询价下限为发行价；如果超额认购倍数大于5，那么从申购价格最高的有效申购开始逐笔向下累计计算，直至超额认购倍数首次超过5倍为止，以此时的价格为发行价。在中小板上市发行股票时，基本不需要累计投标询价。
在询价期间，拟上市公司会通过路演活动向社会对拟上市公司的股票进行推广。通俗来讲，路演是指公开发行股票的公司通过公开方式向社会推介自己股票的说明会，目的是吸引投资人。路演分为三个阶段，内容如图所示。
首先是一对一路演。顾名思义，一对一路演是指拟上市公司和券商的资本市场部以及IPO项目组带着招股说明书、投资研究报告、企业宣传片、PPT以及定制小礼物等到北、上、广、深等一线城市拜会投资人，进行一对一的沟通和推介。
其次是三地公开路演。三地公开路演一般是指拟上市公司在北京、上海、深圳三地公开召开推介会议，邀请基金、券商、资产管理公司、私募等机构投资者参加。会议内容与一对一路演相似，区别仅在于后者听众更多。
最后是网上路演。网上路演是指拟上市公司的管理层、保荐团队代表通过网上投资者互动平台回答股民针对公司上市提出的各种问题。在开展网上路演环节之前，公司股票的首日发行价已经定下来，对发行结果和网上认购数量没有多少影响。
三、刊登上市公告书并上市交易
询价与路演环节结束之后，公司就可以刊登上市公告书并进行上市交易了。上市公告书是拟上市公司在股票上市前按照《证券法》和证券交易所业务员规则相关要求向公众公告发行与上市有关事项的信息披露文件。
上市公告书的内容应当概括招股说明书的基本内容和公司近期的重要材料，主要包括以下几个部分：证券获准在证券交易所交易的日期和批准文号；企业概况；股票发行与承销情况；公司创立大会或股东大会同意公司证券在证券交易所交易的决议；公司董事、监事及高级管理人员简历和持股情况；公司近三年来或成立以来的经营业绩和财务状况以及下一年的溢利预测等文件；主要事项揭示；上市推荐意见；备查文件目录等。
国家规定：“上市公司必须在股票挂牌交易日之前的三天内、在中国证监会指定的上市公司信息披露指定报刊上刊登上市公告书，并将公告书备置于公司所在地，挂牌交易的证券交易所、有关证券经营机构及其网点，就公司本身及股票上市的有关事项，向社会公众进行宣传和说明，以利于投资人在公司股票上市后，做出正确的买卖选择。”
